Zet Donald Trump de energietransitie naar zijn hand?

In de wereldeconomie zien we dat de Amerikaanse economie de positieve cyclus verderzet. Dat wordt ook wel ‘Trump Trade’ genoemd, optimisme gedreven door de verwachtingen van economische groei en het bedrijfsvriendelijke beleid. In Europa en de rest van de wereld zien we een somberder beeld.  

Als we ons focussen op de impact voor energietransitiesectoren, horen we van fondsbeheerder Amundi dat de negatieve gevolgen van de verkiezing van Trump voor de energietransitiesector worden overdreven. De potentiële negatieve gevolgen voor de energietransitie zouden volgens hen al ingeprijsd zijn in de aandelenmarkten. 

Toch maakt het fonds Energy Transition Fund momenteel geen goede beurt. Het 4-sterren Morningstar-fonds sloot het jaar af met een negatief rendement van -8,26%. Sinds de verkiezing van Trump, is het rendement gestaag gedaald. Is de sector momenteel een koopje of kunnen de koersen nog lager? Hoog tijd om opheldering te vragen aan fondsbeheerder Amundi AM / KBI Global Investors. 

Wat zijn de verwachtingen voor de energietransitiesectoren en het Energy Transition Fund in het bijzonder? 

Amundi AM/ KBI Global Investors: “Hoewel Trump bekend staat om zijn ‘anti-groene agenda’, wordt verwacht dat dit niet de negatieve impact zal hebben die velen vrezen. 

Veel groene banen zijn namelijk ontstaan in Republikeinse staten, waar traditionele industrieën al jaren afnemen. Groene industrieën zoals de productie van elektrische voertuigen, zonnepanelen en batterijen bieden meer werkgelegenheid dan fossiele brandstoffen, wat Trump waarschijnlijk zal erkennen.”

Wat zijn de toekomstverwachtingen voor de Inflation Reduction Act (IRA) onder het presidentschap van Trump?

Amundi AM/ KBI Global Investors: “Ongeacht de verkiezing van Trump en zijn energiebeleid, heeft een groot deel van het Amerikaanse bedrijfsleven de afgelopen jaren al laten zien dat ze zich willen inzetten voor netto-nuldoelstellingen. 

Veel maatregelen voor een milieuvriendelijk beleid worden genomen op het niveau van de deelstaten. Bijvoorbeeld: de gouverneur van Californië, Gavin Newsom, communiceerde na de verkiezing van Trump dat als de subsidie voor elektrische voertuigen van $ 7,500 uit de IRA zou worden geschrapt, Californië hun eigen subsidieregeling zou introduceren om hun staatsdoelen te halen.

We denken ook dat de belangrijkste elementen van de IRA niet zullen worden ingetrokken en dat Amerikaanse bedrijven en staten zich blijven inzetten voor de energietransitie. Dit biedt namelijk veel kansen voor de werkgelegenheid en economische welvaart. Er wordt een gerichte aanpak van de herziening van de IRA verwacht en geen totale afschaffing.

Belastingvoordelen voor elektrische voertuigen, waterstof en offshore-wind zijn het meest in gevaar, maar de belastingvoordelen voor onshore-wind en zonne-energie kunnen naar beneden worden bijgesteld. Zelfs in een negatief scenario zal schone energie blijven groeien, dat deed het ook al voor de IRA.”

Is het Energy Transition Fund blootgesteld aan de meest risicovolle sectoren?

Amundi AM/ KBI Global Investors: “Onze fondsen hebben een minimale blootstelling aan Amerikaanse offshore windenergie. Projecten zoals Orsted in New York en New Jersey zijn al in aanbouw en zullen waarschijnlijk niet worden beïnvloed.

Anderzijds profiteert ons fonds van structurele trends zoals elektrificatie, AI, economische digitalisering en slimme steden. Ongeveer 28% van ons vermogen is gekoppeld aan deze thema's. Elektriciteit uit hernieuwbare energiebronnen zal essentieel zijn voor deze ontwikkelingen, ongeacht wie de president is.”

Samengevat

• Het is waarschijnlijk dat de VS zich onder Trump terugtrekt uit het Akkoord van Parijs.
• Er worden gerichte aanpassingen a de IRA verwacht, maar de essentiële elementen zouden van kracht moeten blijven.
• De kansen voor middellange- en langetermijnbeleggers in de energietransitie blijven aantrekkelijk.